اگر میخواهید سهام بانکی بخرید، حتما بخوانید

در گزارش زیر به ارزندگی 16 نماد گروه بانکی پرداخته شده است. اگر قصد دارید سهام بانکی بخرید، حتما مطلب زیر را بخوانید.

• نازنین خالقی | کارشناس بازار سرمایه

به گزارش رادیو سهام به نقل از دنیای اقتصاد، در سال‌های اخیر، سهم صنعت بانکداری از کل تولید ناخالص ملی در جهان به‌طور متوسط، 5 درصد است، این در حالی است که در برخی کشورها، همانند کشورهای حوزه خاورمیانه از جمله ایران، نظام اقتصادی بانک‌پایه است و این صنعت نقش کلیدی در اقتصاد بازی می‌کند. بررسی صنعت بانکداری در ایران نشان می‌دهد حجم سپرده‌ها در سه‌ماهه ابتدایی سال 99، قریب به 2600 هزار میلیارد تومان است که بالغ بر 80 درصد آن را سپرده‌های بلند‌مدت تشکیل می‌دهد.

از سوی دیگر آمار منتشره بانک مرکزی بیانگر این مهم است که تمایل شبکه بانکی به اعطای تسهیلات در حدود یک‌درصد کاهش یافته است. یافتن سرمایه‌گذاری مناسب برای بانک‌ها برای پرداخت سود‌های سپرده با درصد بالا، چالشی است که پیش‌روی این صنعت بوده و هست.

از آنجا که بازار سرمایه در این روزها یکی از ارزان‌ترین بازارها برای سرمایه‌گذاری است (در صورت تحلیل و انتخاب سهام مناسب)، تعلیق ماده 16 و 17 رفع موانع تولید و اعطای مجوز سرمایه‌گذاری در بورس برای بانک‌های ایرانی، می‌تواند فرصتی مناسب همانند شرکت‌های بیمه ایجاد کند تا به ایجاد ارزش‌افزوده بلند‌مدت برای سرمایه‌‌گذاران (سهامداران بانک‌های بورسی و فرابورسی) و سپرده‌گذاران بپردازند.

برای بررسی مختصر صنعت بانکداری در شرایط کنونی بورس و پاسخ به سوال احتمالی ارزندگی صنعت مذکور در قیمت‌های کنونی، باید نگاهی به فاکتورهای بنیادین بانک‌ها بیندازیم. در گذشته تنها بررسی درآمدهای مشاع، کارمزدها، بررسی تراز بانک‌ها و سودآوری آنها در راستای انتخاب گزینه مناسب، کفایت می‌کرد؛ این در حالی است که در میان فاکتورهای لازم جهت ارزشیابی سهام بانکی در market behavior کنونی، میزان دارایی‌های مشهود بانک‌ها، مبالغ تسعیر ارز و افزایش سرمایه‌ها از محل تجدیدارزیابی هم در نظر گرفته می‌شود.

بانک ملت چقدر سود شناسایی می‌کند؟

با مروری بر بانک ملت، مشاهده می‌کنیم که ارزش بازار سهام این بانک، در حدود 3میلیارد دلار است؛ در حالی‌که تراز ارزی دارایی‌های بانک ملت، مبلغی نزدیک به 7میلیارد دلار است که از کسر کردن 18میلیارد دلار بدهی ارزی از 25‌میلیارد دلار دارایی ارزی به‌دست می‌آید.

بانک ملت اخیرا پس از انجام افزایش سرمایه از محل تجدیدارزیابی 314‌درصدی با سرمایه 20704 میلیارد تومانی بازگشایی شده که پس از بانک‌تجارت با سرمایه بالغ بر 22400 میلیارد تومان، در بانک‌های بورسی، در جایگاه دوم از نظر سرمایه قرار دارد. برنامه انجام مجدد افزایش سرمایه حدودا 47‌درصدی از محل اندوخته و انباشته را نیز درنظر دارد.

با نگاهی به سایر اندوخته‌های این بانک، مبالغ 8 هزار میلیارد تومان تسعیر ارز سال 97 و حدودا 11 هزار میلیارد تومان تسعیر ارز در سال 98 مشاهده می‌شود که در سال‌جاری، بخشی از آن را به‌عنوان افزایش سرمایه لحاظ خواهد کرد. همچنین این بانک 2 میلیارد و 793 میلیون دلار نزد بانک مرکزی کره‌جنوبی و 671 میلیون دلار سپرده‌گذاری دیداری نزد بانک‌های خارجی دارد که هر دو به دلیل تحریم‌ها، دارایی محدودشده تلقی می‌شوند.

از سوی دیگر بانک ملت در سال 98، سال مالی خود را با 6600 میلیارد تومان درآمدهای مشاع و 18500 میلیارد تومان درآمدهای غیرمشاع و سود خالص 2500میلیارد تومانی به پایان رساند و با سرمایه 5هزار میلیارد تومان، توانست سود هر سهم بالغ بر 50 تومان را کسب کند. پیش‌بینی می‌شود با مفروضاتی از قبیل نرخ تسعیر ارز اعلامی برابر با 15هزار تومان و نرخ اسپرد 5/ 3، حداقل سود سال‌جاری این بانک 190 تومان به ازای هر سهم باشد.

خرید سهام برای سودآوری یا دارایی‌ها؟

در کنار بانک‌هایی همچون ملت، خریداران سهام، بانک‌های دیگری را نیز که دارایی‌های مشهود قابل‌توجهی دارند، در لیست سرمایه‌گذاری‌های خود دارند. بانک‌هایی همچون بانک‌آینده (در کنار تسعیر ارز 700 میلیارد تومانی سال‌جاری‌اش) و بانک گردشگری را سرمایه‌گذاران به‌خاطر سودآوری‌شان نمی‌خرند، بلکه دارایی‌های ارزشمندی که در زیرمجموعه‌هایشان دارند و در لیست انتظار ورود به بورس هستند تا پایان سال را از نظر می‌گذرانند.

بررسی ارزش هر سهم « وآیند »

بانک آینده دارایی‌های مشهودی از قبیل ایران‌مال (که در زیرمجموعه توسعه بین‌الملل ایران‌مال با مالکیت 100‌درصدی بانک‌آینده منظور شده است)، مجتمع فرمانیه (زیرمجموعه 100‌درصدی در مالکیت شرکت ارزش‌آفرینان‌آینده) و مشهدمال (با مالکیت 44‌درصد شرکت ستاره‌تابناک هشتم‌توس از زیرمجموعه‌های بانک‌آینده) را در کنار سایر املاکی از قبیل هتل دزاشیب و پروژه مرکز مالی بین‌المللی ایران در لیست دارایی‌های مشهود خود دارد.

گرچه ارزش‌گذاری ایران‌مال به‌دلیل امکانات و مشاعات متعدد آن کمی پیچیده است، شنیده‌ها حاکی از آن است که با ارزش بازار حداقل 120 هزار میلیارد تومان در بازار سرمایه عرضه خواهد شد که با توجه به بهای تمام‌شده آن که برابر با مبلغ حدودا 33 هزار میلیارد تومانی برای بانک آینده است، سودآوری مناسبی برای بانک خواهد داشت. با نگاهی به ارزش مستغلات بانک، ارزش هر سهم حداقل برابر با 8150 تومان است.

میزان ارزندگی دارایی‌های « وگردش »

با مروری بر دارایی‌های بانک گردشگری نیز به دارایی‌هایی همچون شرکت نگین‌گردشگری، سیتی‌سنتر اصفهان، میکامال کیش، فولاد بناب، گردشگری آیلند، داحیا استیل فولادبافت، پرستیژ‌لند و شرکت صنایع‌ماهان برمی‌خوریم که قریب‌به‌اتفاق آنها در شرف ورود به بورس هستند و ارزش‌گذاری دارایی‌های بانک، ارزش بازاری بالاتر از ارزش روز کنونی را به ذهن متبادر کند.

ارزشمندی دارایی‌های بانک‌ها، تراز ارزی مثبت برخی از آنها، ارزش‌افزوده سرمایه‌گذاری‌های مستغلات آنها به‌دلیل تورم یک‌سال اخیر، وصول بخشی از مطالبات مشکوک‌الوصول آنها به‌دلیل داشتن وثایق ملکی که اخذ کرده‌اند، به‌‌روز کردن ارزش واقعی دارایی‌هایشان، عرضه اولیه دارایی‌ها، همه و همه این صنعت را برای سرمایه‌گذاری در ارزش‌های کنونی جذاب می‌کند.

گزارش دو | گزارش‌های ماهانه بانک‌ها

بانک تجارت (وتجارت) : درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 2401 میلیارد تومان بوده که 33 درصد بیشتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی 5ماه گذشته بوده است. تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 67/ 1 درصد کمتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است.

بیشترین درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی در شهریور‌ماه امسال، سایر تسهیلات به مبلغ 1311میلیارد تومان بوده است. سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته (هزینه) طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 1601 میلیارد تومان بوده که 33/ 6درصد بیشتر از متوسط هزینه تحقق‌یافته سپرده سرمایه‌گذاری طی 5‌ماه گذشته بوده است. بیشترین سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری در شهریور‌ماه امسال، سپرده‌های بلند‌مدت یک‌ساله به مبلغ 957 میلیارد تومان است.

حاشیه سود ناخالص عملیات بانکی (مابه‌التفاوت درآمد تسهیلات اعطایی و سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری) طی دوره شهریور‌ماه 1399 مثبت و برابر با 29/ 33 درصد است، این درحالیست که متوسط این شاخص طی 5‌ماه گذشته برابر با 31/ 16 بوده است.

پست بانک ایران(وپست) : درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر‌170 میلیارد تومان بوده که 35‌درصد بیشتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی 5ماه گذشته بوده است.

تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 8 درصد بیشتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است. بیشترین درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی در شهریور‌ماه امسال، سایر تسهیلات به مبلغ 73 میلیارد تومان بوده است.

سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته (هزینه) طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 104 میلیارد تومان بوده که 20درصد بیشتر از متوسط هزینه تحقق‌یافته سپرده سرمایه‌گذاری طی 5‌ماه گذشته بوده است. سپرده‌های جذب‌شده طی شهریور‌ماه 1399 حدود 4 درصد بیشتر از سپرده‌های تسویه‌شده طی شهریور‌ماه 1399 بوده است.

همچنین حاشیه سود ناخالص عملیات بانکی (مابه‌التفاوت درآمد تسهیلات اعطایی و سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری) طی دوره شهریور‌ماه 1399 مثبت و برابر با 39 درصد است، این درحالیست که متوسط این شاخص طی 5‌ماه گذشته برابر با 31درصد بوده است.

بانک صادرات ایران (وبصادر) : درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 2493 میلیارد تومان بوده که 64 درصد بیشتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی طی 5‌ماه گذشته بوده است.

تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 58/ 11‌درصد بیشتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است. بیشترین درآمد تحقق‌یافته تسهیلات اعطایی در شهریور‌ماه امسال، سایر تسهیلات به مبلغ 660 میلیارد تومان بوده است.

سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته‌ (هزینه) طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 2231 میلیارد تومان بوده که 82/ 35 درصد بیشتر از متوسط هزینه تحقق‌یافته ‌سپرده سرمایه‌گذاری طی 5‌ماه گذشته بوده است. سپرده‌های جذب‌شده طی شهریور‌ماه 1399 حدود 21/ 4 درصد بیشتر از سپرده‌های تسویه‌شده طی شهریور‌ماه 1399 بوده است.

حاشیه سود ناخالص عملیات بانکی (مابه‌التفاوت درآمد تسهیلات اعطایی و سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری) طی دوره شهریور‌ماه 1399 مثبت و برابر با 51/ 10 درصد است.

بانک پارسیان (وپارس): درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 918‌میلیارد تومان بوده که 45/ 0‌درصد بیشتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی طی 5‌ماه گذشته بوده است. تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 80/ 20 درصد بیشتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است. بیشترین درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی در شهریور‌ماه امسال، مشارکت مدنی به مبلغ 432میلیارد تومان بوده است.

سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته ‌(هزینه) طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 1311 میلیارد تومان بوده که 03/ 6 درصد بیشتر از متوسط هزینه تحقق‌یافته ‌سپرده سرمایه‌گذاری طی 5‌ماه گذشته بوده است. سپرده‌های جذب‌شده طی شهریور‌ماه 1399 حدود 09/ 3‌درصد بیشتر از سپرده‌های تسویه‌شده طی شهریور‌ماه 1399 بوده است.

بیشترین سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری در شهریور‌ماه امسال، سپرده‌های بلند‌مدت یک‌ساله به مبلغ 988میلیارد تومان است. حاشیه سود ناخالص عملیات بانکی (مابه‌التفاوت درآمد تسهیلات اعطایی و سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری) طی دوره شهریور‌ماه 1399 منفی و برابر با 84/ 42 درصد است، این درحالیست که متوسط این شاخص طی 5‌ماه گذشته برابر با 32/ 35 بوده است.

بانک دی (ودی): درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 25 میلیارد تومان بوده که 84/ 78‌درصد کمتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات‌اعطایی طی 5‌ماه گذشته بوده است. تسهیلات‌اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 77/ 81 درصد بیشتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است. بیشترین درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات‌اعطایی در شهریور‌ماه امسال، سایر‌تسهیلات به مبلغ 16 میلیارد تومان بوده است.

سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری تحقق‌یافته‌ (هزینه) طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 406‌میلیارد تومان بوده که 7/ 4 درصد بیشتر از متوسط هزینه تحقق‌یافته ‌سپرده سرمایه‌گذاری طی 5‌ماه گذشته بوده است. سپرده‌های جذب‌شده طی شهریور‌ماه 1399 حدود 2‌درصد بیشتر از سپرده‌های تسویه‌شده طی شهریور‌ماه 1399 بوده است.

بیشترین سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری در شهریور‌ماه امسال، سپرده‌های بلند‌مدت یک‌ساله به مبلغ 328 میلیارد تومان است. حاشیه سود ناخالص عملیات بانکی (مابه‌التفاوت درآمد تسهیلات اعطایی و سود سپرده‌های سرمایه‌گذاری) طی دوره شهریور‌ماه 1399 منفی و برابر با 76/ 93 درصد است، این درحالیست که متوسط این شاخص طی 5‌ماه گذشته برابر با 69/ 1503- بوده است.

بانک خاورمیانه (وخاور): درآمد تحقق‌یافته‌ تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 بالغ بر 321‌میلیارد تومان بوده که 17/ 31‌درصد بیشتر از متوسط درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی طی 5‌ماه گذشته بوده است. تسهیلات اعطایی طی شهریور‌ماه 1399 حدود 68/ 18درصد بیشتر از تسهیلات وصولی طی شهریور‌ماه 1399 بوده است. بیشترین درآمد تحقق‌یافته ‌تسهیلات اعطایی در شهریور‌ماه امسال، سایر تسهیلات به مبلغ 225‌میلیارد تومان بوده است.